2015/07/30 facebook
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聯準會擺撲克臉 吊足市場胃口

美國聯準會FOMC會議甫結束,雖然按兵不動早已在市場預料之中,但聯準會擺了張撲克臉,會後聲明並沒有提供太多何時升息的線索,最大的亮點,在於對勞動市場持續改善的信心,官員們認為就業穩健成長、失業率也降低,除此之外,聲明僅作了修辭微調,9月是否升息仍不明朗,可說吊足市場胃口。

聯準會小心翼翼 升息時點仍未定

由會後聲明來檢視聯準會的理想升息情境,就業市場可以說是接近及格了,從原先希望能看到進一步改善,會後聲明這次多加了「些許」(some) 一詞,換句話說,只要再進步一些,就能達到理想的狀態,甚至用「穩健」一詞肯定就業機會增加;至於通膨年率2%的中期目標,則因能源價格與進口物價下滑,短期內仍會低於正常水平。

正因聯準會給了如此曖昧的評論,市場上預測9月升息的看法雖是主流、但10月、12月甚至認為明年才升息的意見也都大有人在,而除了升息時點的預測外,首次基準利率會往上加多少,也是熱門的話題。

目前聯邦基準利率訂在0至0.25%,本來就保有一定彈性,短期內即使聯準會不採取動作,利率也可以在區間內隨市場機制調整,以主席葉倫謹慎的態度來推斷,也不排除僅微調0.10%的可能性,打破過去調整幅度至少半碼(0.125%)的傳統。

美國股市可持續佈局

美股近期以偏強格局持續在高檔消化賣壓,以S&P500指數為例,30日收盤距離歷史收盤高點2130不過是1個百分的距離,今年以來大盤波段修正幅度都不超過5%,維持「無敵鐵金剛」本色,但能源、原物料類股下跌,相對於科技、生技大廠的活躍,產業表現分化的情況相當明顯,醫療保健與能源類股一來一往,今年來報酬差距超過兩成。

截至7月30日,S&P500指數成分股中已有286家公佈第二季盈餘,優於預期的比例和過去幾季相仿,都在7成左右,不過能源產業盈餘恐將比去年同期打對折,至於通訊與健康護理產業則預估有10.2%與7.7%的成長空間,指數成分股若不計能源產業,盈餘預估可較去年同期小幅增加2.7%,整體而言仍算正面。

美國早晚會開始升息,美股在升息前處於盤整,開始升息後在經濟增強下將展開一波健康的多頭,美元也會趨於升值,美元美股皆強,美國資產當然就成為所有機構法人不可偏廢的投資標的,建議投資人在加碼佈局其他市場前,皆可考慮先買美股作為核心。

S&P500指數各產業表現

S&P500指數各產業表現
資料來源:Bloomberg 資料時間:2015/7/30

S&P500指數成分股第二季盈餘年比預估

S&P500指數成分股第二季盈餘年比預估
資料來源:Bloomberg 資料時間:2015/7/24

以上資料來源(除特別註明):先鋒整理
以上資料時間(除特別註明):截至2015/7/30

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