2015/08/06 facebook
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強勢美元影響營收 葉倫:朕知道了

美元近期在全球匯市所向披靡,也打掛了一票大宗商品和原物料,如今不少美國企業也將營收成長緩慢的矛頭,指向自家貨幣,聯準會官員們已注意到強勢美元的負面影響,未來利率緩升也有助防止美元一股腦兒上衝,投資人不妨在升息前股市震盪之際,慢慢佈局美股。

匯損衝擊營收 聯準會納入考量

目前美國S&P500指數成分企業,營收平均有近五成來自海外,以各產業來說,資訊、能源、原物料與醫療保健類股的平均海外營收佔比過半,因此匯損的影響力不容小覷,從第二季已公佈的企業財報不難看出,海外營收佔比過半的企業,營收與盈餘的成長力道明顯遜於國內營收比重高的企業。

強勢美元對美國企業造成的壓力,聯準會早就注意到了,6月FOMC會議記錄中明確提到,美元提前走升,已讓製造業與礦業產出下滑,也恐怕會連帶拖累整體出口表現。聯準會經濟學家最新估計,美國企業海外子公司獲利衰減,有3分之1跌幅或可歸咎於強勢美元。

由此看來,聯準會除了考量就業與物價改善的情形外,也會顧及美元匯價變動對經濟的影響,所以預料「今年升息,之後緩升」仍是主要基調,這不但是經濟現況與市場可承受的,也有助避免美元暴升。

強勢美元影響美國企業Q2表現

強勢美元影響美國企業Q2表現
資料來源:Market Realist 資料時間:截至2015/7/24

美元市場向多方看齊

暴升或可避免,但大環境支持美元多頭格局,從期貨市場與技術面的訊號來看,市場目前也維持往多方靠攏。美元指數期貨投機持倉淨多單水位目前仍然在高檔,而影響美元指數走勢關鍵之一的歐元(佔比57.6%),去年下半年以來一直是由空方主導;至於日圓(佔比13.6%),眼下日本薪資成長與物價成長仍有待努力,透過寬鬆政策引導,日圓預料將維持弱勢。

技術面來說,美元指數季線再度上彎,代表美元自3、4月拉回整理後,正慢慢轉強,預料在升息前後美元指數有機會突破100點的價位,但尚不至於挑戰2001年120點的水準,合理價位將落在100至110點的區間。

美股長多不變 升息前分批佈局

除了即將脫離極低利率的舒適圈,讓金融市場感到壓力之外,匯損也使得美國企業近兩季財報成績黯淡不少,股市在財報普普與升息疑雲當下,預料將在高檔來回震盪,投資人可趁此時慢慢分批佈局,待進入升息循環後,參與經濟增長、美股美元雙升的健康多頭。

美元指數日K線圖

美元指數日K線圖
資料來源:Bloomberg 資料時間:2015/8/4

美元指數期貨投機淨持倉部位

美元指數期貨投機淨持倉部位
資料來源:Bloomberg、芝加哥交易所 資料時間:2015/8/4,期貨持倉截至2015/7/28

以上資料來源(除特別註明):先鋒整理
以上資料時間(除特別註明):截至2015/8/4

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