2015/08/28 facebook
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全球股市大震 謹慎分散進場

上週歐美股市接連重挫,影響全球投資人情緒,恐慌指數VIX 21日飆升45%來到28,一下就衝破20、25兩道防洪警戒線,單週上升幅度更是1990年有記錄以來歷史之最;24日美國道瓊指數開盤一度大跌1089點,盤中VIX指數更直衝50,隨後買盤進場狂拉500多點,成熟股市震盪幅度如此之大,投資人可不得不慎。

恐慌指數VIX為2011年以來新高

恐慌指數VIX為2011年以來新高
資料來源:Bloomberg 資料時間:截至2015/8/27

全球股市就此止跌回升?

關於全球股市本波修正,多半可歸結到COF (China、Oil、FED)三項利空交錯所導致,但不可諱言的是,市場資訊流通速度越來越快,同時一籃子股票組成的ETF商品交易熱絡,只要市場一有風吹草動,市場波動情形都會較以往更加劇烈。

不過危機也是轉機,彭博統計,自1980年以來,美國S&P500指數單週跌逾5%後,次一週(0.50%)、一個月(1.65%)、三個月(4.95%)平均有6至7成上漲的機率,唯漲幅不大,整體而言,建議投資人暫時採取謹慎觀望的態度,並可趁反彈時減碼,或轉進貨幣型基金避風頭。

外資抄底中國股市?

主要股市當中,陸股跌幅相對最深,上證指數4000點闖關失敗後一路拉回,24、25兩日先後貫穿年線,再跌破3000點關卡,中國人行25日再度降準、降息,並未等到週末才發佈政策,提振市場信心的意圖明顯,而外資似乎有趁機抄底的端倪,本週滬股通買入成交金額,由近期20億人民幣左右的水準擴增5倍,連3個交易日都超過百億。

實際上,先前中國暴力救市的動作,讓不少外資紛紛縮手,而本週暴跌並未見到國家隊像過去一樣大動作護盤,媒體披露,官方內部出現了雜音,部分人士認為股市下跌對經濟影響有限,同時救市成本過高,本週決定暫停國家隊對股市的干預,看似利空,實際上卻有利於股市落底,並讓外資重拾對中國資本市場的信心,股市在急速回調後,陸股與港股的絕佳進場點或許已經出現。

結論

整體而言,COF (China、Oil、FED)三項不確定因素仍然存在,但有可能是近年難得的佈局機會,投資人逢反彈減碼後,可視風險承受度,再重新分批進場,並做好股債兼備的資產配置。建議避開基本面疲軟的原物料市場,考慮防禦型的健護產業、受中國成長減緩影響較小的歐美小型股等;債券型基金則可選擇投資級公司債、亞債,跌多的新興債與高收益債也可以買一些。

滬股通買入金額

滬股通買入金額
資料來源:Bloomberg 資料時間:2015/8/27,滬股通資料截至2015/8/26

中國主要政策利率

中國主要政策利率
資料來源:Bloomberg 資料時間:2015/8/26

以上資料來源(除特別註明):先鋒整理
以上資料時間(除特別註明):截至2015/8/27

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