2016/07/22 facebook
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「天佑全球」 川普會是黑天鵝嗎?

儘管言行備受爭議,地產大亨川普最終還是成為 2016 年美國共和黨總統候選人,隨著 11 月大選日逐漸接近,掌握兩派候選人的政策,提早對應佈局,也成為當前投資人重要的功課。

「最不受歡迎候選人」之戰

這次美國總統選舉,號稱是兩位最不受歡迎候選人的選戰,表達川普和希拉蕊誰都不投的比例超過一成,支持者為反對而反對的比例之高,史上罕見。

比起說話怕得罪人的典型政客,如今民眾更喜歡有話直說,而且話能說進心坎兒裡的候選人,今年「菲版川普」杜特蒂當選菲律賓總統就是典型的例子,而英國公投結果同樣反映?民眾對菁英政治的厭惡。對美國民眾而言,素人總統並非新鮮事,歷史上的美國總統,有 6 成的人是律師出身、其次是軍人,還有演員、大學校長。

股市恐捲入辯論口水戰

選前須留意的是,9 月底與 10 月份美國兩黨總統候選人將有 3 場公開辯論,部分產業恐怕會遭受政治人物口水戰波及,投資人不得不慎。

2016下半年大事時間表

2016下半年大事時間表
資料來源:先鋒整理 資料時間:2016/7/20

從目前希拉蕊與川普開出的競選支票來看,無論誰當選總統,國防與基礎建設產業都會是贏家:恐怖主義猖獗,國家安全自然是少不了;民主黨方面打?未來 5 年共2,750億美元的龐大預算,用以整頓基礎建設,川普則曾經表示要增加基礎建設的預算。

健護與製藥則面臨改革壓力,希拉蕊視不合理藥價為眼中釘,生技新藥更是樹大招風;川普除了誓言推翻歐巴馬健保,怎會放過選民最關切的藥價議題,初選辯論時,川普就曾點出許多外國藥品價格低於美國本土的問題,還說會「瘋狂」與藥廠溝通定價,所以不論誰當選,生技股都會在改革的暴風半徑範圍內,須留意波動。

能源產業則立場兩極,川普不屑環保綠能的美好遠景,主張當選將支持傳統油氣產業、尋求美國能源獨立,不向敵對國家進口能源;至於希拉蕊反對以水力壓裂技術破壞環境,這點頁岩油商皮可要繃緊。

跨太平洋貿易夥伴協議 (TPP) 兩位候選人立場罕見相同,希拉蕊投入總統選戰後,改變了國務卿任內的立場,改口反對TPP;對手陣營也同樣矛盾,共和黨立場親商,2015 年可是由共和黨做主,讓民主黨總統歐巴馬獲得「快速通關」法案的權利,如今川普不僅反 TPP,還指控中國龐大的貿易順差是在「強暴」美國,川普一旦成為總統,要如何向共和黨員交代,將成為首要挑戰。

美國總統候選人政見影響比較

美國總統候選人政見影響比較
資料來源:先鋒整理 資料時間:截至2016/6/30

共和黨比較「敗家」?

美元表現又會如何?若川普當選,外交與國際貿易政策短期將面臨較高的不確定性,此外,近幾任的共和黨總統,除了老布希,福特、雷根、小布希任內,政府預算調整通膨後的支出,都是雙位數成長,敗家子的個性,對美元也是不利因素。

統計 1973 年布列敦森林協議瓦解後,美元與主要貨幣的有效匯率變動,在共和黨總統時期,每年平均貶值0.82%,相較於民主黨執政時期,則平均升值 1.19%,美元匯率波動也在共和黨當家時期較為劇烈 (共和黨:8.52%;民主黨:5.96%)。

民主黨、共和黨主政時期美元變動

民主黨、共和黨主政時期美元變動
資料來源:先鋒整理 資料時間:2016/6/30
註:紅色:共和黨;藍色:民主黨;美元變動採美元實質有效匯率資料。

彭總裁:「天佑全球。」

美國總統大選將於 11 月 8 日舉行,選前民調變化與候選人辯論主張將不免干擾市場氣氛,個別產業表現或將受到影響,但整體股市有美國經濟基本面撐腰,低利政策也會持續為經濟注入強心針。

對於川普這隻肥天鵝,雖然不清楚是黑還是白,投資人最好提早作足準備,避免重壓美元與美債,分散一點至新興債種或者穩健的美元亞債、布局政策受惠產業,至於可能受政治口水戰波及的生技族群,則應避免重壓,唯醫療保健需求為大勢所趨,範圍較廣的健護基金,倒不妨可考慮適時低接。

以上資料來源(除特別註明):先鋒整理
以上資料時間(除特別註明):截至2016/7/20

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