2017/08/23 facebook
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投資中國行不行?

根據花旗所編纂的中國驚奇指數,中國近期所公布的經濟數據表現多優於預期,MSCI中國指數受惠於經濟基本面的好轉,年初截至8/15已有約33%的漲幅,但現在進場是否為時已晚?已有部位的投資人還可以繼續持有嗎?

驚奇指數位於近年相對高點

驚奇指數位於近年相對高點
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/08/01

景氣動能持向上

領先指標於過去一段時間內,是預測中國實質總體經濟成長率不錯的參考指標,此指標自去年以來便從長年的低位反彈向上,李克強指數也有相當強勁的反彈,反映-中國目前的實體經濟活動的確有大幅度的回暖、中國整體經濟已擺脫過去疲軟的態勢逐漸向好。

領先指標顯示景氣穩健擴張

領先指標顯示景氣穩健擴張
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/06/30

工業生產持續擴張

中國經濟素來與該國工業生產有高度相關,而目前中國製造業PMI已接連數月站於50%的榮枯水位上方,顯示中國製造業景氣擴張趨勢確立,新訂單指數的持續上揚也有助於帶動指數繼續向上;另外,衡量採礦業、製造業及公共事業生產的工業增加值年增率也自常年低點反彈後逐步向上,工業生產增長的穩定性有所增強、復甦趨勢加速,有望為整體經濟帶來正面影響。

製造業PMI穩站於榮枯水位上方

製造業PMI穩站於榮枯水位上方
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/06/30

非製造業復甦動能轉強

中國位居全球人口第一大國,龐大的內需市場也為經濟提供成長動能,今年以來整體零售銷售數據的改善顯示民眾消費行為轉趨積極,過去疲軟的消費市場買氣逐漸升溫;另外,非製造業PMI的數據也顯示整體非製造業仍持續擴張,成長力道明顯、趨勢確立。

零售銷售數據轉佳

零售銷售數據轉佳
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/06/30

進出口受惠全球景氣好轉持續擴張

近來全球景氣復甦態勢明顯,中國出口成長率也受惠於此持續上攻,中國國內經濟環境的好轉也使得進口機械設備及國外消費品的需求增加,內需市場的熱絡推動中國進口年增率上揚;而觀察目前中國境內及歐美的景氣擴張趨勢依舊,有望持續為中國進出口提供成長動能。

進出口動能轉強

進出口動能轉強
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/06/30

企業獲利持續改善

受整體經濟好轉提振,近來中國企業獲利持續好轉,根據Bloomberg所統計的分析師預估,MSCI中國企業的第3季獲利有望擺脫過去的負成長、於第4季強勢回升至42.4%,股市料可翻轉過去缺乏盈餘成長、上漲動能受限的困境。

EPS成長率預估強勢反彈

EPS成長率預估強勢反彈
資料來源:Bloomberg、先鋒整理 資料時間:截至2017/07/31

綜上所述,中國數據向好、總體經濟穩健復甦,企業獲利也因此獲得提振,加上年底前有十九大的維穩需求,評價面而言本益比也仍未過高,可望為陸股後市提供支撐,且中國股市長線仍有MSCI納入A股、一帶一路等資金面及政策面的利多題材,建議積極型的投資人不妨分批佈局。

以上資料來源(除特別註明): Bloomberg,先鋒整理
以上資料時間(除特別註明): 截至2017/08/10

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