2017/09/01 facebook
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印度憑什麼挑戰中國

印度憑什麼挑戰中國?印度崛起系列之一

2014年印度為增進外交情誼、尋求中國投資,中國國家主席習近平到訪新任總理穆迪的家鄉,備受國際矚目。事隔3年,中國於2017/05舉辦聲勢浩大的「一帶一路」高峰會,印度作為南亞大國缺席不給中國面子,且近期軍事、外交等層面開始出現針鋒相對現象,預期中、印對峙戲碼未來可能常常上演。究竟,印度憑什麼挑戰自恃亞洲一哥的中國?

後起之秀印度,不容中國小覷

中國、印度為世界前2大人口大國,1980年代起中國開啟工業化、城鎮化的高速經濟成長期後,政經實力已為世界三大經濟體之一。然而.中國現階段因內部經濟結構變化,經濟成長率已步入相對趨緩階段,對外雖仍企圖挑戰美國地位,印度國力崛起形成潛在威脅。

印度經濟實力而言,確實不容小覷。根據IMF統計預估,2016年印度經濟成長率達7.1%,已正式超越中國,成為發展中國家中經濟成長最速國家,2018年預估印度經濟成長動能續升至7.7%,經濟加速態勢可望延續至2020年。

IMF預估印度經濟成長將超越中國

IMF預估印度經濟成長將超越中國
資料來源:IMF 資料時間:2016

人口紅利持續為印度經濟發展優勢

印度的人口紅利為中國望之莫及的優勢.中國1980起實行一胎化政策,極低生育率有效控制人口成長,但隨著經濟時空演變,人口總量減少的劣勢迫使中國2015年放棄計劃生育政策,IMF估計2015年起中國勞動人口將呈現穩定下滑的趨勢;反之,印度勞動人口未來15年仍持續增長,人口紅利優勢可望延續至2030年,相關研究經驗顯示,年輕勞動人口有利內需消費、固定投資成長,及政府較低老年福利支出。

印度年輕勞動人口持續增長至2030年

印度年輕勞動人口持續增長至2030年
資料來源:IMF staff estimates based on Amaglobeli and Shi 2016 and UN 2015 資料時間:2017/04
高峰後期指未來15年勞動人口總額減少,高峰前期指未來15年勞動人口總額增加.

菁英腦力輸出海外,但更多人民想要富起來

如同電影『三個傻瓜』中,理工人才進入一流國際企業為平民翻身捷徑。印度擁有大量優秀高等教育、英文良好專業人才,參與IT、醫藥、軟體、外包等服務業,貢獻2/3經濟成長率;然而,現今印度12億人口中,仍然有高達72.2%居住鄉村地區,從事傳統農業維生,主因都會地帶製造業不發達,無法創造充分就業機會給鄉村居民提高收入。

高知識人才輸出為印度經濟動能

高知識人才輸出為印度經濟動能
資料來源:RBI 資料時間:4Q16

城鎮化帶來經濟質變,中央政府財政已有餘裕

城鎮化過程概念而言,為民間企業聚集特定區域設廠生產等經濟活動,帶來國家經濟結構轉為非農業(工業、科技等)為主的過程,各國歷史經驗顯示,城鎮化規模經濟效益為國家經濟發展必經之路.中央政府提供額外財政支援給予地方政府,完善基礎建設才能讓企業進駐,創造就業機會,吸收鄉村剩餘勞動資本。

2014年起印度龐大中央財政赤字已獲得顯著改善,來自政策補貼金額減少、標售資產、國有企業民營化等政策,其政府債信也被國際信評公司正式提升至投資等級,顯示穆迪政府財政資源已不再受到箝制,有充分餘裕支援地方建設。

政府補貼金額下降亦改善財政赤字

政府補貼金額下降亦改善財政赤字
資料來源:RBI Annual report, Aberdeen 資料時間:2016, 2017/07
政府補貼包含油、肥料與食物等

智慧城市雨露均沾,小資崛起帶動消費

城市發展除了本身規模經濟效益以外,外溢效果帶動周邊地帶發展、增加高附加價值產業就業機會,進而帶動人均收入提升。2016年穆迪政府宣布『智慧城市』計畫,將集中資源提升全國33城市建設,政府與民間參與總投資達120.8億美元,預計投資基本基礎建設、公共運輸、電子政務系統等。

值得注意的是,穆迪當局深知政府力量有限,也不願意重蹈財政失衡的覆轍,計畫內容提出公私夥伴關係(Public–private partnerships),以類似BOT概念引入私人企業參與投資公共投資,並給予稅賦優惠、放寬外國投資限制等多重招商政策,以互惠基礎從制度面著手強化公共建設速度、力道。

匯聚民氣一身與扎實省長政績的穆迪,能否為印度經濟、社會帶來重大變革值得投資人期待。展望未來,預期城鎮化過程、與『Make in India』經濟方針下,政府債、金融股債、內需消費、原物料(鋼鐵、水泥)等將受惠印度經濟升級過程。

城鎮化為邁向已開發國家必經之路

城鎮化為邁向已開發國家必經之路
資料來源:IMF; World Development Indication; EU KLEMS database : McKinsey Global Institute 資料時間:2015

印度首批智慧城市計畫分布圖

印度首批智慧城市計畫分布圖
資料來源:livemint 資料時間:2016/01

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