2017/09/12 facebook
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印度政策作多 股債市場持續吸金

基金產業蓬勃發展 民眾多元投資助股市評價提升

印度民眾理財習慣保守,黃金、存款為理財主要工具。印度政府鼓勵民眾多元投資,引導資金流入股市刺激企業投資意願,2014年以來印度基金產業快速成長1.94倍近18兆盧比,也帶動印度股市過去三年平均預期本益比(Forward-P/E)提升至17.2倍,已超越金融海嘯以前12~15倍均值水準,為金磚四國股價評價成長之最。

政府扶植基金業,引導民間資金投入市場

政府扶植基金業,引導民間資金投入市場
資料來源:AMFI 資料時間:2016

廢鈔政策刺激民間存款投入股債市場

印度民眾普遍習慣使用現金交易,僅有65%民眾有銀行帳戶,政府為推廣民眾多使用銀行業務,主動推出Aadhaar身分識別、網路交易、信用卡等,期盼讓民眾習慣現代化銀行服務或網路交易。近期推出打擊黑錢為名『廢鈔』政策,政府讓民眾藉由前往銀行換新鈔動作,將存放在家中的現金存入銀行,使得新開戶數與銀行存款大幅增加,而銀行櫃檯跨售提供的基金、保險商品成?投資管道,使民眾新增投資資金成為股市上漲的動能。

實體資金轉入正規金融體系

實體資金轉入正規金融體系
資料來源:RBI 資料時間:2017/07

資金順勢透過投資管道進入資本市場

資金順勢透過投資管道進入資本市場
資料來源:Securities and Exchange Board of India 資料時間:2017/06

看好穆迪改革政策初步見效,外資資金持續湧入卡位

除了政府政策作多股債市場,2017年外國投資金額(FPI)不受廢鈔影響,流入規模創記錄,主要看好穆迪改革政策成效,推升公債價格突破壓力區間達到5年來高點;印度股市方面,金融類股亦為此波改革受惠最大者,重要權值股包含HDFC Bank及HDFC之近一年股價漲幅達43%。

展望未來,預期城鎮化過程與「Make in India」經濟方針下,政府債、金融股債、內需消費與原物料等將受惠印度經濟升級過程,有利推升股價評價區間走揚。

海外投資人持續看好印度股債市場

海外投資人持續看好印度股債市場
資料來源:NSDL 資料時間:2017/08
以上資料來源(除特別註明):Bloomberg,先鋒整理 以上資料時間(除特別註明):截至2017/09/12

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