2017/11/13 facebook
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俄羅斯股市蓄勢待發

俄羅斯貿易制裁影響漸退,經濟自谷底翻升

因俄羅斯入侵烏克蘭事件,2014年7月美國和歐盟相繼宣布貿易制裁,雖然2014年8月俄羅斯則以限制美國和歐盟食物進口以進行反制,但俄羅斯經濟仍受到較大衝擊,2015年邁入經濟衰退陰霾,不過俄羅斯仍展現其經濟韌性,經過積極調整產業結構,薪資與消費推升內需消費,2Q17GDP成長率回升至2.5%,彭博市場預估2018年俄羅斯GDP成長率為1.9%,主因是積極拓展其他市場而使淨出口穩健向上。

俄羅斯擺脫制裁影響,2017年經濟持續穩健復甦

俄羅斯擺脫制裁影響,2017年經濟持續穩健復甦
資料來源:瑞銀UBS 資料時間:2017/10/30

物價持續壓力大幅下降,俄羅斯可望降息

2014年俄羅斯物價一度因為國際貿易制裁而飆高至16.9%,而近期食物與相關價格持續走低,俄羅斯物價已轉趨穩定,2017年9月消費者物價指數已下降至3%,而核心物價年增率也降至2.8%,俄羅斯央行預期低物價將為新經濟常態,展望2018年通貨膨脹率將持續低於央行設定4%目標,相對於先前緊縮貨幣政策,俄羅斯央行降息空間大增,有助於市場資金面活絡與企業投資支出。

物價壓力大幅下滑,俄羅斯可望持續降息

物價壓力大幅下滑,俄羅斯可望持續降息
資料來源:Bloomberg、百達投顧彙整 資料時間:2017/10/30

俄羅斯股市是全世界最便宜市場

俄羅斯股市評價(MSCI Russia Forward PER)目前僅6.2倍,相對於新興市場12.5倍本益比,折價幅度約53%,而歷史評價區間而言,當前股價評價也低於10年平均;根據市場研究預測,俄羅斯企業獲利成長達11.2%,相對東歐主要國家表現佳,顯示俄羅斯不僅經濟基本面、企業盈餘成長和資金面有利股市持續表現,其評價面也提供投資人絕佳進場機會。

2018年俄羅斯企業獲利成長樂觀

2018年俄羅斯企業獲利成長樂觀
資料來源:JP Morgan、百達投顧彙整 資料時間:2017/10/26
以上資料來源(除特別註明):Bloomberg,先鋒整理 以上資料時間(除特別註明):截至2017/11/09

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