2018-03-31

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投資亞洲,兼顧穩健與收益

自2017年全球景氣擴張,連帶惠及各國股市,其中又以出口為主的亞洲國家股市表現最為亮眼;由於歐美、中國需求強勁,使得台韓、東協各國出口大幅好轉,突破過去五年低檔區間;此外亞洲股市組成以金融、資訊科技及消費品等景氣循環類股為主,相較於拉丁美洲及新興歐洲中東股市中原物料及能源類股佔比較高,更能受惠於景氣擴張階段。

亞股突破2007年海嘯前高點

亞股突破2007年海嘯前高點
資料來源:摩根資產管理、先鋒整理 資料時間:2018/03

盈餘續上調,亞股漲勢未歇

近來國際股市走勢起伏,儘管貿易戰開打可能性不大,短期市場波動仍難免;綜觀基本面,目前美國處於升息循環、景氣未見衰退,全球經濟仍在成長軌道,短期若有市場大跌,反而可視為逢低加碼的機會。

而亞股2018年預估EPS連續19個月獲上調,且盈餘預期獲上調的國家、產業都有進一步擴大趨勢,企業獲利可望支撐亞股續揚;且對比2004年與2010年前兩度亞洲企業獲利上調期間,本波亞洲股市漲幅較低,未來漲幅仍可期待。

對比前兩度盈餘上調週期,本波亞股漲幅仍偏低

對比前兩度盈餘上調週期,本波亞股漲幅仍偏低
資料來源:摩根資產管理、先鋒整理 資料時間:2018/03

股債平衡抗波動

亞洲投資人對穩健收益需求龐大,自2015年以來亞洲新債發行量佔全球總額均超過七成,持續領先歐美;此外,亞洲國家的經濟增長與財務體質均明顯優於其他新興區域,加上企業違約率大幅滑落,有利亞洲債券價格表現。

由於美國進入升息循環,公債殖利率攀升時股市往往有較佳報酬,股優於債基調未變;但同時政治事件層出不窮,股市走勢恐不如去年平穩,因此建議較保守的投資人宜選擇股債平衡型基金以降低波動度。

亞洲高收益債違約率維持低檔,且大多低於各新興區域

亞洲高收益債違約率維持低檔,且大多低於各新興區域
資料來源:摩根資產管理、先鋒整理 資料時間:2018/03

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以上資料來源(除特別註明外):摩根資產管理、先鋒整理; 以上資料時間(除特別註明外):2018/03